(CercleFinance.com) - Le titre Spir Communication décroche très fortement de 15% vers 12h30, sur la place parisienne, redescendant sous les 20 euros, au lendemain de la publication de pertes pour 2009, nettement supérieures aux attentes de Gilbert Dupont, qui se situaient pourtant dans le bas du consensus.

Rappelons que Gilbert Dupont maintient aujourd'hui son opinion ' vendre ' sur le titre Spir Communication, assortie d'un objectif de cours de 16,6 euros.

Le courtier explique être surpris par l'ampleur des pertes qui atteignent 92,9 millions d'euros en 2009, contre un bénéfice net de 10,5 millions d'euros en 2008. C'est largement plus que ses anticipations (69,8 millions de pertes) ou celles du consensus (+25,8 millions).

La comptabilisation de frais de restructuration (31,4 millions) et d'amortissements de GW (26 millions) creuse la perte au niveau du résultat opérationnel à 74,1 millions d'euros, contre 63,1 millions attendu par l'analyste.

Une dépréciation de la participation détenue dans S3G (-29,8 millions) explique la perte supérieure au niveau du résultat net part du groupe (-92,9 millions).

Seul point positif : le groupe de communication a réussi à contenir la dette financière nette à 111,6 millions d'euros fin 2009, grâce à une amélioration du besoin en fonds de roulement (+28 millions).

Concernant ses perspectives 2010, le groupe indique viser un retour à l'équilibre grâce aux mesures de restructuration prises qui devraient permettre une réduction des coûts de 26 millions d'euros ainsi qu'à la modernisation de ses offres commerciales et à l'accélération du développement de l'Internet.

' Il n'est toutefois pas précisé si c'est au niveau du résultat opérationnel ou du résultat net part du groupe ', souligne Gilbert Dupont.

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