(BFM Bourse) - Sequana évoluait sans tendance mercredi, à mi-séance (-0,3% à 6,1 euros vers 12h40), la publication des résultats à fin septembre du groupe papetier ne suscitant pas de réaction particulière.

Le chiffre d’affaires de Sequana s'est établi à 2 635 millions d’euros sur la période, en retrait de 8,7 % par rapport au 30 septembre 2012 (- 6,5 % à taux de change constants). Une baisse qui reflète l’effet conjugué de la baisse des volumes en papiers d’impression, la pression sur les prix de vente et la dégradation du mix produit.

L’Excédent Brut d’Exploitation de gestion a atteint 83 millions d’euros contre 100 millions d’euros l’année précédente, en recul de - 17,4 %, avec une marge d’excédent brut d’exploitation de gestion à 3,1 % du chiffre d’affaires, en léger retrait par rapport à 2012 (- 0,4 point).

Pour les analystes d'Oddo, ces résultats se révèlent "contrastés, entre une activité décevante et des marges plutôt préservées". Le broker maintient son opinion "Neutre" sur Sequana, tout en réduisant son objectif de cours sur la valeur à 7 euros, contre 10 euros auparavant.

S'il table toujours sur une dynamique d'amélioration des marges dès 2014, le courtier se voit contraint de revoir en baisse son scénario de chiffre d'affaires pour 2013 et 2014.