(BFM Bourse) - Sequana évoluait sous pression mardi matin, chutant de 7% (-7% à 0,678 euro à 10h23) à la suite de la publication de ses résultats annuels 2017. Le groupe papetier a réalisé un chiffre d'affaires de 2 765 millions d'euros l'année dernière, en recul de 4,1%, sous l'effet notamment de la baisse structurelle des volumes en papiers d'impression.

L'EBITDA a diminué de 13,2% à 104 millions d'euros, contre 119 millions d'euros en 2016.

"Malgré les solides performances opérationnelles d'Antalis, l'EBITDA du groupe s'inscrit en retrait en 2017, pénalisé principalement par la hausse des coûts de la pâte à papier chez Arjowiggins, l'évolution défavorable des devises et la baisse des volumes en papiers d'impression", explique Pascal Lebard, Président Directeur général de Sequana à propos des deux filiales du groupe.

Pour rappel, Antalis est le 1er groupe de distribution professionnelle de papiers et de produits d'emballage industriel et le 2ème distributeur de supports de communication visuelle en Europe, tandis qu'Arjowiggins produit des papiers recyclés et de spécialité.

Le résultat opérationnel courant de Sequana ressort à 73 millions d'euros en 2017, en repli de 11% par rapport aux 82 millions d'euros de 2016 pro forma, avec une marge opérationnelle courante ramenée à 2,6 % du chiffre d'affaires, contre 2,9% un an plus tôt.

Sous l'effet de charges non récurrentes nettes pour les activités poursuivies de 131 millions d'euros, le résultat net part du groupe est en perte de 115 millions d'euros contre une perte de 52 millions d'euros en 2016.

Enfin, l'endettement financier net consolidé du groupe au 31 décembre 2017 s'élève à 335 millions d'euros contre 315 millions d'euros au 31 décembre 2016.

"Comme en témoigne la tendance observée sur les premiers mois de l'année, la demande en papiers devrait rester à des niveaux similaires à ceux de 2017 dans un contexte économique plus favorable, à l'exception du Royaume-Uni", indique le groupe à propos de ses perspectives.

"Cette publication nous incite à conserver notre prudence sur le dossier avec des perspectives mitigées, un niveau d’endettement élevé et toujours le risque lié au litige BAT qui reste très conséquent (150 millions d'euros)", commentent pour leur part les analystes d'Oddo BHF, confirmant leur recommandation "Alléger" sur Sequana, avec un objectif de cours abaissé à 0,6 euro.

Dans le litige opposant Sequana au groupe British American Tobacco (BAT), les parties ont fait appel des décisions rendues par la High Court of Justice de Londres les 11 juillet 2016 et 10 février 2017. Les audiences en appel auront lieu pendant le mois de juin 2018. La décision de la cour d'appel est attendue au cours du second semestre 2018.