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Sequana : Le retour aux bénéfices fait flamber le titre, importants volumes

(Tradingsat.com) - Sequana s'envolait vendredi d'environ 16% en milieu de matinée (+16,2% à 3,80 euros à 10h15) dans des volumes étoffés : déjà 2,65 millions de titres échangés, soit 5,2% du capital, à comparer à un volume quotidien moyen de 530 000 titres sur les trois derniers mois.

L'accueil des investisseurs aux résultats annuels 2014 du groupe papetier, marqué par le retour à un bénéfice net, se révèle enthousiaste.

Le chiffre d'affaires consolidé pour l'année 2014 s'élève à 3 369 millions d'euros, en hausse de +1,3%, soit +1,6 % à taux de change constants. Une progression qui reflète principalement l'effet de périmètre lié à l'acquisition de l'activité distribution de papiers de bureau de Xerox (environ 195 millions d'euros de chiffre d'affaires additionnel par rapport à 2013).

"La bonne tenue des activités de spécialité d'Arjowiggins et le développement soutenu des activités Emballage et Communication visuelle d'Antalis ont par ailleurs permis de compenser en partie la baisse des volumes en papiers d'impression et d'écriture", explique le groupe.

L'Excédent Brut d'Exploitation de gestion atteint 124 millions d'euros contre 117 millions d'euros en 2013 et représente 3,7 % du chiffre d'affaires (+ 0,2 point). Sequana a bénéficié de la baisse des coûts exogènes (principalement la pâte à papier et l'énergie), de l'impact positif de la baisse des coûts fixes et de l'amélioration du mix produit.

Le résultat opérationnel courant s'élève à 72 millions d'euros à comparer à 49 millions d'euros au 31 décembre 2013. La marge opérationnelle courante représente 2,1 % du chiffre d'affaires (+ 0,6 point).

Enfin, le résultat net est un bénéfice de 117 millions d'euros contre une perte de 301 millions d'euros en 2013.

"Dans une période marquée par la mise en œuvre de son plan de transformation industriel et dans un marché toujours difficile en papiers d'impression, Sequana fait preuve d'une bonne résistance", commente Pascal Lebard, le président directeur général de Sequana.

Le dirigeant se montre confiant sur la restructuration des activités papiers d'impression de la filiale Arjowiggins (leader mondial des papiers techniques et de création), qui "se poursuit en ligne avec nos objectifs et produira un impact positif sur les résultats du groupe à compter du second semestre 2015".

Sequana évoque pour l'année en cours "un environnement économique global en légère amélioration", dans lequel "la baisse des volumes en papiers d'impression devrait se poursuivre en 2015 comme en témoigne la tendance observée sur les premiers mois de l'année".

Le groupe prévient que son activité "sera encore affectée par l'exposition d'Arjowiggins au segment des papiers de commodité" au premier semestre, mais il estime que "les marchés de spécialité ainsi que les activités Emballage et Communication visuelle devraient rester dynamiques et compenser partiellement la baisse des volumes en papiers d'impression".

Sur la totalité de l'exercice 2015, Sequana s'attend à "bénéficier de l'impact positif au second semestre du plan de restructuration opérationnelle d'Arjowiggins, de la réduction des coûts fixes et du renforcement de la position concurrentielle d'Antalis" (filiale de distribution de papier).


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