(BFM Bourse) - Nouvelle séance noire pour Sequana, qui plonge de 19% mardi en fin d'après-midi (-19,1% à 3,30 euros vers 16h30) après avoir déjà chuté la veille de 14,1%. Le titre enfonce ainsi de nouveaux plus bas historiques, conséquence de l'augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription, d’un montant brut d’environ 64 millions d’euros (susceptible d’être porté à 73,4 millions d’euros), annoncée la veille par le groupe papetier.

Cette augmentation de capital s’inscrit dans le cadre des accords de refinancement du groupe ayant donné forme à des protocoles de conciliation, signés entre Sequana, Arjowiggins et Antalis, les prêteurs du groupe et trois des principaux actionnaires de Sequana. Ces accords ont été homologués par décision du Tribunal de commerce de Nanterre en date du 27 juin 2014.

Oddo Securities a abaissé hier sa recommandation sur Sequana de "Neutre" à "Alléger", divisant son objectif de cours par près de 2 à 3,70 euros, contre 7 euros auparavant, le courtier soulignant le caractère fortement dilutif de l'opération. Le prix de souscription de 2,55 euros fait ainsi apparaître une décote de 46% par rapport au dernier cours coté. Oddo évalue la dilution à 50% en participation et à 56% sur le bénéfice par action 2015, soit un prix d’équilibre post-opération de 3,7 euros par titre ex-droit.