(Cercle Finance) - UBS annonce dégrader sa recommandation sur Scor de 'achat' à 'neutre', essentiellement pour des questions de valorisation. Son objectif de cours passe en parallèle de 24 à 21 euros.

'Le titre a rebondi après avoir atteint ses plus bas après la fusion pour revenir se traiter à des niveaux conformes à ceux du reste du secteur en termes de multiples de résultats et d'actif net réévalué (ANR) ajusté', souligne l'analyste.

S'il dit percevoir un bon potentiel concernant les résultats du groupe, à condition que les objectifs de la fusion soient réalisés, UBS précise que la visibilité ne sera pas au rendez-vous avant le courant 2008.

'D'ici là, nous pensons que les chiffres d'activité du groupe pourraient décevoir, tout particulièrement si Scor devait perdre les contrats avec Gaum et MDU acquis au moment de la fusion avec Converium', ajoute l'intermédiaire.

UBS dit également redouter un éventuel afflux de titres sur le marché ('share overhang').

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