(BFM Bourse) - Le spécialiste de la distribution d'énergies annonce de très bons indicateurs de performance au premier trimestre, accompagnés d'une nette hausse des volumes. Rubis confirme son objectif de rentabilité pour 2026.

Rubis se distingue à la Bourse de Paris ce mardi 5 mai. Le spécialiste de la distribution d'énergies (carburant, GPL, bitume) progresse encore de 4,1% vers 12h.

Le marché accueille favorablement la performance de Rubis sur les trois premiers mois de 2026. Entre janvier et fin mars, Rubis a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 6% sur un an, pour ressortir à 1,768 milliard d'euros.

La société dépasse les attentes du marché qui étaient logées à 1,724 milliard d'euros pour le chiffre d'affaires selon un consensus (la prévision moyenne des analystes) cité par Oddo BHF.

Une "forte performance"

Dans le détail, le chiffre d'affaires de l'activité distribution d’énergies a progressé de 6%, sur un an. Elle inclut une hausse de 8% de la branche Retail & Marketing, et un repli de 7% de la branche Support & Services.

En ce qui concerne ce dernier point, Rubis explique que cette contreperformance reflète une moindre disponibilité des navires pour les clients externes, en raison d’une utilisation plus importante de la flotte pour l’activité propre du groupe, particulièrement en bitume.

Oddo BHF tient cependant à rappeler que les revenus du groupe ont, comme toujours, peu de signification "compte tenu de la volatilité des cotations pétrolières sans impact sur les résultats".

Il préfère se concentrer sur les indicateurs de performance de Rubis qui s'avèrent "très bons", grâce à la branche Retail & Marketing qui voit ses volumes augmenter de 12% sur un an, pointe Emmanuel Matot, l'analyste en charge de la couverture de Rubis pour Oddo BHF.

Cette progression a été portée par une forte dynamique dans le bitume, avec des volumes qui ont flambé de 44% sur un an et sur le segment aviation dans la zone Caraïbes. Elle s'avère aussi plus importante que les projections du consensus qui attendait une hausse de seulement 3% pour cette branche.

Oddo BHF signale aussi que la situation au Moyen-Orient n’a pas affecté les opérations, les niveaux de stocks et la capacité à approvisionner les clients sur le mois de mars.

La marge brute de cette branche Retail & Marketing progresse de 13%, progressant légèrement plus vite que les volumes, ce qui suggère pour Allinvest Securities, un mix produit/région plus favorable et une bonne discipline commerciale.

Rubis décrit donc "une forte performance" au premier trimestre 2026, portée par des volumes et des marges en hausse sur les activités de distribution d’énergies.

Objectif d'Ebitda maintenu

Le groupe confirme ses perspectives financières pour 2026 en matière de rentabilité. Le résultat brut d’exploitation (Ebitda) de Rubis devrait se situer entre 740 et 790 millions d'euros. Soit une progression de 3,2% sur un an, sur la base d'un milieu de fourchette de 765 millions d'euros. Oddo BHF s'attend à ce que Rubis dévoile un Ebitda de 770 millions d'euros à fin décembre 2026, quand le consensus cité par le bureau d'études, a quant à lui, fixé sa marque à 758 millions d'euros.

La direction de Rubis tient à préciser que l’environnement actuel pourrait conduire à une volatilité accrue des cours pétroliers et à une constitution de stocks par les clients anticipant des hausses de prix sur certains marchés. Ces achats de précaution seraient susceptibles de soutenir temporairement les volumes mais pourraient également conduire à l’avenir à des fluctuations de la demande et des marges plus irrégulières.

Rubis surprend positivement au premier trimestre, apprécie Oddo BHF qui ne prévoit pas de changer significativement ses prévisions de résultats. Il signale cependant que les prochains trimestres devraient être plus compliqués suite à l’envolée des cotations pétrolières (impact probable sur les volumes et sur les marges unitaires).

Il reste positif sur la valeur qui fait partie de ses convictions Midcap, et maintient son objectif de cours de 38 euros. La recommandation du bureau d'études étant confortée par la très bonne exécution opérationnelle de Rubis, et intègre également un certain attrait spéculatif. Oddo BHF fait référence à des informations de Bloomberg, prêtant à Rubis l'intention d'acquérir Puma Energy, filiale de Trafigura, dans le cadre d'une opération mêlant numéraire et actions.

Selon Bloomberg, le rachat de Puma Energy pourrait s'accompagner d'une évolution de la structure juridique du groupe, et sceller la fin du statut de commandite par actions, au profit d'un renforcement de la participation de ses associés commandités.