(CercleFinance.com) - UBS ajuste son objectif de cours sur Rexel de 17 à 16,5 euros, mais réaffirme sa recommandation 'achat', à l'approche du point d'activité du distributeur de matériel électrique, le 9 novembre.

Le broker anticipe un chiffre d'affaires de 3.215 millions d'euros, en croissance organique de 7,4%, et un résultat d'exploitation (EBITA) ajusté de 194 millions (2 à 3% au dessus du consensus), soit une marge en amélioration de 60 points de base à 6%.

UBS ne s'attend pas à ce que la direction de Rexel adopte un ton 'extrêmement prudent' pour son quatrième trimestre, et table sur une confirmation des objectifs pour 2011.

Le courtier anticipe toutefois des ventes en baisse organique de 4% au premier trimestre 2012, surtout en raison de plus faibles prévisions de croissance économique pour la France.

S'il abaisse des prévisions pour Rexel, l'intermédiaire estime que la valorisation des actions reste attractive, mettant en avant l'amélioration des marges à moyen terme, les opportunités liées à la consolidation du marché et une génération de cash flow élevée.

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