(CercleFinance.com) - Morgan Stanley initie jeudi le suivi de Rexel avec une recommandation 'surpondérer' et un objectif de cours de 19 euros, expliquant que 'basse tension' peut être synonyme de 'haut rendement'.

'Rexel est rapidement devenu un acteur de premier plan avec une part de marché mondiale estimée à 9%', rappelle le broker. 'Mais le succès de la stratégie de croissance de Rexel - et son potentiel en matière de rendement des capitaux employés (ROCE) - n'est pas reflété de manière adéquate dans les cours, selon nous', explique le courtier.

Alors que le titre se négocie à l'heure actuelle sur la base d'un PER 2011 de 11,3x et d'un ratio Valeur d'entreprise/Ebitda de 9,4x, Morgan Stanley voit une possible revalorisation des titres, autour de respectivement 13x et 9,7x.

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