(CercleFinance.com) - Aurel BGC relève aujourd'hui son objectif de cours de 17 à 20 euros sur le titre Rexel, tout en confirmant son opinion ' acheter ', estimant que malgré des risques à court terme, les fondamentaux du groupe apparaissent positifs pour les prochains exercices.

La publication des résultats annuels hier a mis en évidence une nette accélération de la croissance aux Etats-Unis et en Europe Centrale, une croissance qui devrait continuer en 2011 du fait d'un effet rattrapage à anticiper, explique le bureau d'études.

Ainsi, en 2011, l'analyste table sur un chiffre d'affaires de 12,9 milliards d'euros, en hausse de près de 8% à données publiées et de 5,5% à périmètre et changes constants (pcc), contre une dernière anticipation de croissance l'ordre de 3% à pcc.

L'expert a également relevé ses estimations de profitabilité.

' Au vu de la croissance à anticiper sur les prochains exercices et d'une gestion toujours rigoureuse des coûts, nous tablons sur des niveaux de marge opérationnelle 2011 et 2012 de 5,7% et 6.1%, respectivement en amélioration de plus de 30 points de base par rapport à nos dernières estimations ', ajoute le bureau d'études.

Toutefois, des risques demeurent à court terme, prévient Aurel BGC, qui explique que le renouvellement du mandat de Mr Pauze, Président du Directoire, reste une inconnue à ce jour.

De plus, il existe une autre incertitude autour d'éventuelles cessions de la part du consortium Ray Investissement, actionnaire à près de 72% de Rexel, ajoute l'analyste.

' Au vu de la forte hausse du titre et de la durée de détention de ces fonds (sept ans aujourd'hui), des ventes de blocs pourraient se matérialiser en cours d'année ', juge l'expert.

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