(BFM Bourse) - Le distributeur de produits électriques a relevé ses objectifs annuels après avoir connu une accélération de sa dynamique commerciale au deuxième trimestre grâce aux centres de données et les solutions d'électrification en Europe. Et pourtant, le marché boude la publication de Rexel.

Comme Legrand ou Schneider Electric, Rexel a vu sa croissance accélérer ces derniers trimestres à la faveur de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) qui se traduit par un développement exponentiel des centres de données.

La dernière publication du groupe dont les origines remontent à 1967 avec la Compagnie de distribution électrique (CDME), montre que cette dynamique ne faiblit pas, notamment aux États-Unis, centre névralgique mondial de l'intelligence artificielle.

De janvier à juin, la société a dégagé des revenus de 9,989 milliards d'euros en hausse de 5,1% à nombre de jours constants. Rexel fait nettement mieux que les attentes du marché. Selon un consensus cité par Oddo BHF, les analystes tablaient sur une hausse de 4,1% en nombre de jours comparables.

Sur le seul deuxième trimestre, le spécialiste de la distribution de matériel électrique a vu sa croissance accélérer en rythme séquentiel (d'un trimestre à l'autre), aidée par une dynamique favorable en Amérique du Nord, ainsi que par les solutions d'électrification en Europe.

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Impact positif de la chaleur

Entre avril et fin juin 2026, le chiffre d'affaires global du groupe a progressé de 6,7% contre 3,4% sur les trois premiers mois de l'année.

La hausse de 3,1% des volumes au deuxième trimestre est "la réelle bonne surprise de cette publication", estime Oddo BHF.

Par région, l'Amérique du Nord, qui génère près de la moitié des ventes du groupe reste "solide" apprécie le bureau d'études, avec une croissance de l'activité de 7,8% de en données comparables et à jours constants au deuxième trimestre.

Aux États-Unis, Rexel a bénéficié de l'essor du non-résidentiel lui-même porté par les marchés datacenters (centres de données) et les automatismes industriels.

En Europe, le groupe a vu la croissance de ses ventes s'accélérer à 4,4% en données comparables et à nombre de jours constants, tirées par les solutions de transition énergétique.

"Les épisodes répétés de fortes chaleurs et la hausse des prix de l’énergie ont soutenu la demande de solutions solaires, génie climatique et de bornes de recharge pour véhicules électrique", a indiqué Rexel.

En Asie-Pacifique, les ventes ont bondi de 17% en données comparables et à nombre de jours constants. En Chine, les ventes ont grimpé de 9,1% tirées par les activités d'automatismes industriels.

Une croissance de plus de 100%

"Le groupe a bénéficié de trois moteurs de croissance au deuxième trimestre: les datacenters aux USA (9% du chiffre d'affaires deuxième trimestre, croissance de plus de 100%), la reprise d’industrial automation (Chine, Inde, Amérique du Nord) et un net rebond des solutions d’électrification (22% du CA en Europe, +15% sur un an). Et la croissance devrait restée alimentée par ces 3 segments", détaille Oddo BHF.

Sur les autres lignes de compte, l'Ebita ajusté, soit le résultat opérationnel retraité de certains éléments, a progressé de 4,8% à 614,8 millions d'euros au premier semestre, et dépasse de 1,9% avec les attentes du consensus logées à 604 millions d'euros.

La marge correspondante s'est inscrite à 6,2% contre 5,8% un an plus tôt. Ce qui est aussi légèrement supérieur aux attentes à 6,1%. Le bénéfice net a bondi de 30,8% sur la période pour s'établir à 342 millions d'euros.

Fort de ce premier semestre solide, Rexel relève ses objectifs 2026, sur la base d'une accélération de la dynamique des ventes dans toutes les zones géographiques, et d'un carnet de commandes record.

La société table désormais sur une croissance des ventes d'environ 5% à données comparables, contre une fourchette initiale comprise entre 3% à 5% pour une marge d'Ebita courant d'au moins 6,2% contre environ 6,2% précédemment. Elle laisse inchangée sa prévision d'une conversion du free cash-flow supérieure à 65%.

Oddo BHF rappelle que le consensus se situe dans le haut de la fourchette avec 4.9% de croissance organique du chiffre d'affaires à jours constants, et 6.3% de marge d’Ebita ajusté, et ajoute qu'il pourrait marginalement relever ses estimations (1-2%).

La société confirme en outre ses objectifs de moyen terme.

Pour le bureau d'études, cette publication devrait rassurer, le groupe disposant d’un momentum (dynamique, NDLR) positif sur un tiers de son activité (electrification + datacenters + industrial automation)".

Et pourtant, c'est totalement l'inverse qui se produit à la Bourse de Paris. L'action Rexel chute de 5,5% en début d'après-midi de ce mardi 28 juillet. Le marché juge ce relèvement d'objectifs peu ambitieux d'autant plus que l'action affiche une prime d’environ 20% sur sa moyenne historique à trois ans, rappelle Oddo BHF.