(CercleFinance.com) - UBS renouvelle son opinion 'neutre' sur FFP, tout en abaissant son objectif de cours de 31 à 28 euros.

L'analyste reconnaît que la valeur est 'bon marché', mais s'interroge sur le devenir du groupe PSA Peugeot Citroën, dont la holding familiale détient 22,8% du capital.

'Les titres FFP shares s'échangent sur la base d'une décote de 53% par rapport à l'actif net réévalué (ANR) à sa juste valeur', souligne l'intermédiaire.

'En présentant les choses autrement, si l'on part du principe que la participation dans PSA ne vaut plus rien (soit une valeur zéro contre 420 millions d'euros précédemment), la décote sur laquelle se traitent les titres FFP par rapport à la valeur du portefeuille n'atteint plus que 35%, un niveau relativement légitime', précise-t-il.

UBS ajoute percevoir un nombre limité de catalyseurs sur l'action et remet en cause l'intérêt des titres aux yeux des investisseurs eu égard aux difficultés actuelles de Peugeot. Il met également en évidence la faible liquidité des titres.

'Nous continuons d'apprécier la diversification du portefeuille de FFP (aussi bien sa qualité que son historique) et envisageons même un certain potentiel de hausse (+9%) à un horizon de 9-12 mois', conclut l'analyste.

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