(BFM Bourse) - Le spécialiste des processeurs graphiques a livré des résultats et des prévisions supérieurs aux attentes et l'action gagne 7% dans les premiers échanges ce jeudi 27 août. Nvidia a surtout rassuré sur la vigueur de la demande pour ses produits.

Dire que l'anxiété a gagné les investisseurs à l'approche des résultats de Nvidia relève de l'euphémisme. Le fabricant de semi-conducteurs incarne à lui seul ou presque l'incroyable envolée en Bourse de la thématique de l'intelligence artificielle (IA). Initialement utilisés dans les jeux vidéo, les processeurs graphiques (GPU) de la société sont désormais indispensables pour donner la puissance de calcul nécessaire au développement des grands modèles d'IA.

"C'est le vrai juge de paix du rallye IA, bien plus que les chiffres du groupe eux-mêmes : ce que le marché veut entendre, c'est la visibilité sur la demande et les marges. Les attentes sont hautes, et à ce niveau de valorisation, être bon ne suffit plus, il faut surprendre", expliquait Matéis Mouflet, analyste de marchés chez XTB France en amont de la publication de Nvidia.

Pour l'heure, les doutes peuvent être mis de coté. Car Nvidia s'est montré à la hauteur de l'évènement en livrant des résultats et des prévisions au-dessus des attentes.

Dans les échanges d'après-clôture à la Bourse de New York mercredi soir, l'action perdait du terrain avant de terminer en hausse de 4,8%.

Des résultats exceptionnels

Le numéro un mondial des puces dédiées à l’intelligence artificielle continue en effet d’afficher une croissance exceptionnelle. Son chiffre d’affaires a atteint 96,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 106% sur un an et nettement supérieur aux quelque 92,3 milliards de dollars attendus. Le bénéfice net a plus que doublé pour atteindre 59,7 milliards de dollars, soit une progression de 126%.

La croissance reste essentiellement portée par les centres de données. Cette activité a généré 89 milliards de dollars de revenus sur le trimestre, en hausse de 117% sur un an, et représente désormais plus de 90% du chiffre d’affaires du groupe. La montée en puissance de Blackwell Ultra et les dépenses toujours considérables des grands acteurs technologiques continuent d’alimenter cette dynamique.

"Pour une entreprise de cette taille, maintenir une telle croissance reste impressionnant. Blackwell Ultra a porté le trimestre, tandis que Vera Rubin est déjà en pleine production", remarque Josh Gilbert, analyste de marché pour etoro.

"Nvidia continue depuis trois ans à rendre l’extraordinaire presque banal", avance-t-il.

Allinvest Securities note de son côté que le groupe n’intègre aucune prévision de chiffre d'affaires lié aux centres de données en Chine dans ses prévisions du troisième trimestre.

Des perspectives "énormes"

Le marché est aussi rassuré sur l'orientation de la demande puisque Nvidia ne constate pas de véritable essoufflement.Nvidia table sur environ 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires au troisième trimestre, bien plus que les 105 milliards de dollars anticipés par les analystes.

Le dirigeant de Nvidia, Jensen Huang, évoque même des perspectives "énormes" pour 2027.

La directrice financière, Colette Kress, a indiqué pour sa part que le groupe tablait sur une progression de 70% de ses revenus lors de l'exercice fiscal 2028 (clôturé fin janvier 2028), contre plus de 100% actuellement.

"Selon Jensen Huang, la demande progresse actuellement à un rythme proche de 100%, mais Nvidia ne s’engage que sur environ 70% de croissance, car c’est tout ce que l’entreprise est capable de fournir", ajoute Josh Gilbert.

Autrement dit, Nvidia est davantage confrontée à des tensions d'approvisionnement qu’à un manque de demande. "Alors que les cycles se retournent généralement lorsque l’offre rattrape la demande et que les entreprises commencent à réduire leurs prix pour écouler leurs stocks, Nvidia fait l’inverse : ses prix augmentent de plus de 15%", pointe etoro.

"Compte tenu de la vision de Nvidia concernant la demande en matière d’intelligence artificielle et de sa capacité à régulièrement 'dépasser les attentes et revoir ses prévisions à la hausse', nous pensons que ces prévisions s’avéreront prudentes", avance Morningstar.

Citée par l'AFP, Colette Kress a d'ailleurs qualifié d'"extrêmes" les conditions tarifaires actuellement en vigueur pour ces produits, qui ne sont vendus que par une poignée de fournisseurs. La hausse du prix de certains composants, notamment des mémoires, devrait peser progressivement sur les marges.

Les marges de l'entreprise vont passer de 75% (marge brute opérationnelle) à une fourchette comprise entre 71% et 72% au quatrième trimestre, ce que la directrice financière voit comme un point bas. Pour Morningstar, il s'agit de la seule ombre au tableau de ce rapport financier.

Le marché ne prend pas ombrage de ces perspectives, rassuré par les commentaires de la direction de Nvidia sur la qualité de la demande pour ses produits.

L'action progresse ouvre en nette hausse de 7% à la Bourse de New York, ce jeudi 27 août. Par capillarité, l’enthousiasme se diffuse aux valeurs européennes des semi-conducteurs. À Paris, Soitec bondit de 7,2%, STMicroelectronics grimpe de 4,3%, X-fab s'apprécie de 2,6%. Infineon à Francfort s'adjuge 5,3%, et à Amsterdam, ASML prend 1%.