(Cercle Finance) - UBS a entamé aujourd'hui la couverture de Neuf Cegetel avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 36 euros, jugeant le titre de l'opérateur alternatif 'bon marché' à ses niveaux actuels.

Le courtier rappelle que le titre a sous-performé son secteur de 7% au cours des trois derniers mois, ce qui ne l'empêche pas de se montrer optimiste.

'Nous pensons que le relèvement des prévisions de la communauté financières vont soutenir le titre et nous affichons un objectif de résultat opérationnel (Ebitda) supérieur de 9% au consensus et supérieur de 20% aux prévisions de cash flow malgré des perspectives pessimistes en terme de revenu moyen par abonné (ARPU)', note le broker.

UBS ajoute que la finalisation de l'acquisition de Club Internet, fin juin, devrait agir comme un catalyseur. Neuf Cegetel pourrait ensuite se lancer à l'assaut d'Alice/TI, avec lequel il affiche un modèle économique similaire, estime le broker.

Le courtier évoque aussi l'hypothèse d'un rapprochement avec Iliad, pour lequel il voit de 'fortes barrières à l'entrée', mais aussi une importante logique en termes 'arithmétiques'.

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