(CercleFinance.com) - Oddo abaisse sa recommandation à Neutre (contre Achat) avec un objectif de cours de 80 E en raison de marge attendue en baisse sur le 1er semestre.

Le groupe publiera ses résultats semestriels le 27 juillet avant marché. ' Les résultats du S1 seront marqués par une baisse de la marge opérationnelle à taux de change constant, ce qui n'est pas arrivé depuis le S1 2012 ' indique Oddo.

Le bureau d'analyses souhaite attendre le séminaire investisseurs de septembre où le groupe devrait donner des informations sur la stratégie à moyen terme (cessions, investissements, etc.) pour revoir leur opinion.

' En dépit de l'amélioration de certains indicateurs économiques, la consommation reste faible aux États-Unis (30% du CA). Au global sur la Chine, Nestlé reste relativement prudent sur l'évolution du CA de ses marques, sans doute encore concurrencées par les marques locales et le défi du e-commerce ' explique Oddo.

Nestlé confirme sa guidance annuelle : un CA en hausse entre 2-4% et une marge d'EBIT stable en organique y compris les charges de restructuration de 500 ME.

' Au S1, il faut donc s'attendre à une dégradation de la marge opérationnelle courante : -10pb, soit 15.2% selon nous. Nous attendons une croissance organique du CA de 2.9% dont 3.4% au 2ème trimestre '.

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