(Zonebourse.com) - Au lendemain d'une belle hausse de 5,54%, le titre Medincell retombe un peu (-0,76%, à 23,44 euros). Les analystes de Jefferies voient toujours du potentiel, mais ont réduit leur cible de cours de 50 à 43 euros, tout en maintenant leur recommandation à l'achat.

Dans une note, la banque d'investissement américaine a décidé d'actualiser son modèle après la publication des résultats de Teva. Plusieurs produits du laboratoire pharmaceutique sont basés sur la technologie BEPO de Medincell, qui permet une libération prolongée des traitements, et pour laquelle il reçoit des redevances.

Les analystes estiment qu'après un rallye au troisième trimestre 2025, l'action Medincell a subi une nette correction, principalement due à une croissance des ventes d'Uzedy (un produit de Teva) plus lente que prévu. Le titre a ensuite été pénalisé par les résultats annuels de Teva, Uzedy manquant encore le consensus, tandis que les perspectives 2026 sont conformes, bien que probablement inférieures aux attentes des investisseurs rappelle Jefferies.

Pour la banque d'investissement américaine, le prochain catalyseur clé est l'approbation/lancement du mdc-TJK (un médicament en développement de Medincell, développé en partenariat avec Teva). Ce produit est un candidat-médicament sous forme d'injection sous-cutanée mensuelle de l'antipsychotique atypique Olanzapine pour le traitement de la schizophrénie. Pour Jefferies, l'approbation potentielle par les autorités sanitaires américaines pourrait avoir lieu au second semestre 2026, et celle en Europe devrait suivre peu après.

Pour ce produit, les analystes estiment que le pic de royalties devrait être de 485 millions de dollars, contre 420 millions de dollars auparavant, avec une probabilité de succès ajustée de 85%.

Un autre partenariat pourrait également soutenir Medincell, celui avec Abbvie, qui concerne jusqu'à six candidats injectables à action prolongée. Jefferies rappelle que la société française est éligible à recevoir jusqu'à 1,9 milliard de dollars en jalons (soit 315 millions de dollars par programme), ainsi que des redevances échelonnées (allant de 5% à un plus de 10%), avec des conditions plus favorables que celles conclues avec Teva. Le premier candidat pourrait entrer en phase I d'ici fin 2026 ou début 2027.

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