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MEDICAMEDICA MDCA - FR0010372581MDCA - FR0010372581
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Medica : Bien orienté après son point d'activité

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(CercleFinance.com) - Medica prend 2% à 13,6 euros et surperforme la tendance, à la suite d'un chiffre d'affaires de 349 millions d'euros pour son premier semestre, en hausse de 16,1% contre un consensus de +15%.

La croissance organique s'inscrit à 9,8%, contre 6,8% au premier semestre 2011. En France, le secteur EHPAD comme le secteur sanitaire affichent une solide progression, d'un peu plus de 11% en organique, tandis que l'activité italienne se montre étale.

Dans les EHPAD en France, la croissance organique provient notamment de la montée en charge des établissements ouverts en 2011 ainsi que de l'impact de la revalorisation des tarifs.

Au 30 juin, le taux d'occupation des établissements est resté globalement stable au niveau élevé de 96,5%. Le groupe exploite 16.215 lits répartis sur 213 établissements. Il disposait au 1er janvier d'un réservoir de croissance organique de 3.122 lits identifiés.

Pour l'exercice 2012, Medica confirme son objectif de progression du chiffre d'affaires d'au moins 13%, dont 8% en organique, et est confiant dans sa capacité à maintenir son solide niveau de marge d'EBITDAR.

'De notre côté, nous pensons que le groupe devrait légèrement dépasser cette prévision du fait d'un important réservoir de croissance organique', estime Gilbert Dupont qui reste à 'acheter' sur le titre. Le bureau d'études évalue le potentiel d'appréciation à près de +20%, par rapport à un objectif de cours de 15,9 euros.

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