(BFM Bourse) - L'action Belvédère accélère sa chute jeudi à mi-séance (-13% à 11,4 euros), sur de nouveaux plus bas depuis avril 2001. Le groupe de vin et spiritueux (vodka Sobieski, whisky William Peel, Marie Brizard etc.) est toujours soumis à de fortes variations boursières, à la hausse comme à la baisse, amplifiées en raison de la dimension spéculative du titre.

La semaine dernière, le dossier avait flambé de près de 20% en tenant compte du détachement des Bons de souscription d’actions récemment reçus par les actionnaires. L'envolée coïncidait en effet avec leur première cotation.

Il s’agit de bons anti-dilutifs, visant à limiter pour les actionnaires (qui détenaient le titre le 18 avril) la dilution engendrée par l’apurement de la créance dite « FRN » (Floating rate notes), d’un montant de 478 millions d’euros, par conversion de celle-ci en nouvelles actions.

Pour rappel, la réalisation de l’augmentation de capital au profit de The Bank of New York Mellon (le créancier FRN), mise en œuvre dans le cadre plan de redressement de la société approuvé par jugement du Tribunal de commerce de Dijon, a ramené la part des actionnaires à 13% du capital. En contrepartie de leur dilution, les actionnaires se sont donc vus attribuer gratuitement le 19 avril des bons de souscription d’actions qui ouvrent droit, au total, à 10 % du capital.

A noter que 50 % des BSA Actionnaires ont une date de maturité à 3 ans (les « BSA Actionnaires 1 »), et 50 % à 5 ans (les « BSA Actionnaires 2 »). Ils sont exerçables, en numéraire uniquement, à tout moment jusqu’à leur date de maturité soit, du 24 avril 2013 au 22 avril 2016 pour les BSA 1 (code ISIN FR0011477116), et du 24 avril 2013 au 23 avril 2018 inclus pour les BSA 2 (code ISIN FR0011477124).