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Manutan intl : Oddo confirme ce matin son conseil

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(CercleFinance.com) - Oddo confirme ce matin son conseil à l'achat sur le titre Manutan Internationnal et relève son objectif de cours à 53,50 E (au lieu de 50 E).

Le groupe a annoncé un chiffre d'affaires de 585,6 millions d'euros sur l'exercice 2012-13, en croissance de 2,6% en données publiées (-6,5% en organique), en ligne avec le consensus.

Oddo souligne la progression non attendue de la marge opérationnelle annuelle à 7%, +50 pb (vs. 6.1%e, -40 pb). Le bureau d'analyses est satisfait de la ' bonne performance pour un repli du CA de 6.5% lfl (déjà publié) : ROC de 41.1ME vs. 35.9MEe '.

' Nouvelle hausse de la marge brute (+60pb) et effets des efforts sur les coûts opérationnels (-6.1%e à pc). Pas d'indication sur les tendances, mais la base est solide dans une perspective de reprise très graduelle des volumes ' indique Oddo.

Le BNA est revu en hausse de 7%. ' La valorisation est très raisonnable (EV/EBIT 2014 et 2015 de 6.1x et 5.3x) '.

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