(BFM Bourse) - L'enseigne d'ameublement a annoncé l'échec de discussions avec des partenaires financiers pour restructurer sa dette. L'entreprise cherche à faire entrer de nouveaux investisseurs à son capital.

Maisons du Monde chute une nouvelle fois en Bourse, ce jeudi 9 avril. L'enseigne d'ameublement chute de 20,2% vers 11h50.

La dégringolade de l'action est provoquée par l'annonce de l'échec de discussions visant à réaménager la dette nette de la société, qui avait atteint 156,9 millions d'euros à fin juin dernier.

Dans un communiqué publié peu avant l'ouverture du marché, la société a indiqué être en procédure de conciliation depuis janvier dernier. Dans ce type de procédure, un conciliateur est nommé par un tribunal pour faciliter une négociation à l'amiable entre une entreprise en difficulté et ses principaux créanciers.

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Maisons du monde avait pris langue avec ses partenaires financiers (comme des banques) pour restructurer sa dette bancaire et bénéficier de nouvelles liquidités, y compris via des "solutions en capital".

Le groupe a tenu ces négociations en raison de sa consommation de trésorerie - l'entreprise a brûlé 65 millions d'euros de cash au premier semestre en raison notamment de ventes inférieures aux attentes – et de ses prochaines échéances financières.

Maisons du Monde devra rembourser un prêt syndiqué de 25 millions d'euros le 22 avril prochain.

Vers une dilution

"La société a les moyens de refinancer l'échéance de 25 millions d'avril car ils ont la trésorerie, mais cette procédure a pour objectif d'assurer la poursuite de l'activité", explique sur ce point Florent Thy-tine, analyste chez TP ICAP Midcap.

Toutefois, ces négociations ont échoué. "Ces négociations longues et intenses, qui se sont tenues dans un environnement géopolitique et de consommation particulièrement tendu, n’ont pas abouti en l’état", explique la société.

En conséquence, Maisons du Monde est à la recherche de nouveaux investisseurs pour se renflouer. L'entreprise "lance une recherche de solution d’adossement auprès de tiers investisseurs et industriels, permettant d’assurer la continuité de son activité", écrit-elle plus précisément dans son communiqué.

Maisons du Monde entend communiquer sur ces recherches "au plus tard" le 17 avril prochain, date à laquelle le groupe doit publier ses résultats financiers au titre de 2025.

"Le groupe a besoin de nouveaux capitaux. Est-ce que cela passera par un rachat? Pas sûr. Par une augmentation de capital? C'est possible", juge Florent Thy-tine.

Dans tous les cas, la société se retrouve dans le flou sur son avenir financier, voire en état d'urgence.

"Il y a un véritable sujet pour Maisons du Monde. L'étape suivante serait une procédure de sauvegarde selon nous. Ils ont donc besoin de trouver du cash et nous n'excluons pas qu'ils trouvent de nouveaux investisseurs. Mais dans tous les cas il y a un important risque dilutif pour l'actionnaire", analyse Florent Thy-tine.

Plongeon boursier

Le parcours boursier de Maisons du Monde a donc de bonnes chances de subir de nouveaux remous. L'action dévisse déjà de 52% depuis le 1er janvier et accuse un plongeon de plus de 90% sur trois ans.

La société a pâti, depuis 2022, de la détérioration du climat de consommation discrétionnaire en lien avec l'inflation qui a rogné le pouvoir d'achat des ménages. Par ailleurs, la remontée des taux d'intérêt a plombé les transactions immobilières. Or le marché du mobilier est des articles de la maison est étroitement corrélé à celui de l'immobilier.

L'an passé, les ventes du groupe se sont érodées de 4,7% en données comparables, après des baisses de 10,2% en 2024, 9,3% en 2023 et 6,9% en 2022. Par rapport à 2021, les revenus de la société ont chuté de près de 30%.

En janvier, l'entreprise avait renoncé à son objectif de moyen terme, à savoir générer un flux de trésorerie libre cumulé de 100 millions d'euros sur la période 2024-2027.

La société a également été plombée par la faiblesse de ses ventes en ligne, qui représentent un peu plus de 25% du total et qui ont chuté de 10,5% l'an passé (contre un repli de 3,5% pour les ventes dans ses réseaux de magasins).

"Cette performance est d’autant plus décevante que le digital était une force du groupe par le passé", écrivait en janvier TP ICAP Midcap.

"L’interrogation porte bien sûr, sur la désirabilité de la marque", poursuivait le bureau d'études. "La hausse du trafic (en ligne, NDLR) pourrait être rassurante mais la baisse des taux de conversion l’est moins… Il faudra probablement aussi du temps pour que le groupe retrouve de la désirabilité en bourse…", ajoutait le courtier.