(BFM Bourse) - LVMH a publié ses résultats du premier semestre marqués par une baisse de sa rentabilité et un retour à la croissance de sa division phare.

LVMH tire un trait sur un premier semestre difficile. Le groupe de luxe aux 75 maisons a publié l'ensemble de ses comptes des six premiers mois de 2026, marqués notamment par une baisse de son résultat opératonnel courant.

Premier groupe du secteur à Paris à livrer ses résultats (Hermès et Kering suivront plus tard cette semaine), LVMH a notamment subi l'impact du conflit au Moyen-Orient.

Non seulement la guerre dans la région a évidemment supprimé une partie des ventes au Moyen-Orient, mais la baisse du trafic aérien a obéré les dépenses de la clientèle du Golfe en Europe, a fortiori en France. Rappelons qu'environ 30% des achats de produits de luxe sont réalisés à l'étranger.

Dans une note publiée mi-juin, Bernstein estimait l'impact de ce conflit à 2 points de pourcentage sur les ventes du deuxième trimestre après 1 point au premier.

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Accélération de la croissance

Toutefois, au deuxième trimestre, LVMH a vu sa dynamique s'améliorer. Le groupe a dégagé une progression de ses revenus en données comparables de 3%, après 1% au premier trimestre.

HSBC tablait sur 2%, Barclays et Deutsche Bank étaient à 2,6%, UBS et Citi à 3%.

"L’accélération de la croissance au deuxième trimestre provient notamment du grand succès des premières créations de Jonathan Anderson pour Christian Dior, et des performances remarquables des nouvelles boutiques d’exception de Louis Vuitton à Pékin et Séoul, et des lignes iconiques de Tiffany et Bulgari", a déclaré le PDG du groupe, Bernard Arnault, cité dans un communiqué.

Point crucial pour le groupe : la performance de sa division mode et maroquinerie. Cette division rassemble les marques les plus emblématiques du groupe (Louis Vuitton, Dior ou encore Celine ou Fendi) et représente plus de 70% du résultat opérationnel courant. Au deuxème trimestre, elle a renoué avec la croissance, avec une progression de 1% en données comparables.

Les analystes de Citi tablaient sur une croissance de 2% dans cette division, ceux d'UBS retenaient 2,5%, quand HSBC et Deutsche Bank étaient plus pessimistes à, +1%, et Barclays encore plus (+0,7%).

Bernstein, de son côté, remarque dans une note publiée ce lundi soir que la performance de la division est légèrement inférieure aux attentes (1% contre un consensus à 1,7%).

"Mais c'est la première fois en sept trimestres (depuis le troisième trimestre 2024) que cette division se situe en territoire positif", ajoute l'intermédiaire financier.

Dans les autres divisions, la "montre et joaillerie" a accéléré, avec une croissance de 11% en données comparables au deuxième trimestre, après 7% au premier, tout comme la distribution sélective (+6% après +4%). Les vins et spiritueux ont vu leur dynamique se maintenir (+5%). A contrario les "parfums et cosmétiques" ont accusé une baisse de leur revenus (-1%) après une stabilité au premier trimestre.

Rentabilité supérieure aux attentes

Par région, les États-Unis ont vu leur croissance accélérer à 6% après 3% au premier trimestre. L'Asie hors Japon, région qui inclut la Chine, a au contraire accusé une décélération à +4% après +7%. L'Europe, elle, a vu ses revenus se stabiliser au deuxième trimestre après un repli de 3% au premier.

Sur l'ensemble du premier semestre, les revenus ont progressé de 2% en données comparables, à 38,64 milliards d'euros.

Le bénéfice net a été stable à 5,7 milliards d'euros.

Le résultat opérationnel courant de LVMH a reculé de 4% à 8,7 milliards d'euros, contre 9 milliards d'euros au premier semestre 2026.

Selon Bernstein, le résultat opérationnel courant a dépassé le consensus de 2,8%, avec également un taux de de marge de 22,5% contre 21,8% attendu.

Difficile de savoir comment le marché accueillera la copie du groupe mardi à la Bourse de Paris.

Pour l'heure, à Wall Street, l'ADR - des certificats de dépôts qui permettent aux investisseurs américains de miser sur des groupes étrangers - de LVMH recule de 1,6% vers 18h05.

"Selon le ton de la conférence téléphonique (qui a lieu en ce moment, NDLR) et des commentaires sur l'évolution actuelle de l'activité, nous nous demandons si cela suffira à soutenir le cours de l'action et à inciter les investisseurs à prêter attention (à ces résultats)", commente Bernstein.

"Dans l'ensemble, nous considérons ces résultats comme rassurants, notamment en raison de marges et de bénéfices supérieurs aux prévisions", juge pour sa part Royal Bank of Canada.