(CercleFinance.com) - Bernstein a renouvelé mardi son opinion 'surperformance' sur JCDecaux, avec un objectif de cours de 45 euros, estimant que le développement des 'small cells' permettant d'améliorer la couverture mobile pourrait représenter une opportunité pour le groupe de communication extérieure.

Le broker fait remarquer que 188 installations à 'petites cellules' ont déjà été déployées sur les abribus de JCDecaux à Amsterdam dans le cadre d'un projet commun conduit avec Vodafone.

Bernstein note que l'accord pourrait parfaitement être étendu aux 100.000 mobiliers urbains que les deux groupes comptent sur leurs marchés communs, mais souligne que le coût prohibitif de la technologie (3000 euros par site) rend pour l'instant peu possible ce genre de gros déploiements.

Dans sa note, le courtier estime malgré tout à 20% le potentiel relutif que ce marché pourrait représenter au niveau du BPA de JCDecaux à horizon 2020.

'Si les groupes publicitaires parviennent à développer un modèle efficace d'un point de vue des coûts avec les bons partenaires, alors un environnement favorable devrait se mettre en place autour des small-cells', promet-il.

Bernstein - qui évoque un calendrier encore 'incertain' - compare l'opportunité à une sorte d'option d'achat ('call option') sur la valeur.

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