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Jc decaux sa. : Gilbert dupont reste à 'accumuler'

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'accumuler' sur JCDecaux et ajuste son objectif de cours de 26,6 à 26,3 euros au lendemain de la publication des résultats annuels et de la conférence investisseurs du spécialiste de la communication en extérieur.

Le bureau d'études souligne notamment que le management s'est dit fortement intéressé par une éventuelle reprise de CBS Outdoor (n°2 aux Etats-Unis), récemment jugé non stratégique par sa maison-mère.

'C'est dans cette perspective que le groupe a décidé de ne pas verser de dividende au titre de 2010. A noter que le groupe a confirmé que son leverage financier (dette nette / EBE) resterait inférieur à 3,5, même en cas d'acquisition majeure', indique Gilbert Dupont.

Cette réunion n'a pas conduit l'analyste à revoir ses principales hypothèses pour 2011 et 2012. Ainsi, il table toujours sur une croissance organique de 5,1% en 2010 — supérieure à la progression estimée du marché publicitaire mondial — puis de 5,0% en 2012.

Il anticipe aussi une amélioration significative de la marge d'EBE (+1,6 point en 2011 et +1 point en 2012), le levier opérationnel devant rester élevé, et une forte progression des BPA (inchangés) sous l'effet de l'amélioration de la rentabilité et de la baisse des frais financiers.

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