(CercleFinance.com) - Credit Suisse réitère son opinion 'surperformance' sur IAG (International Airlines Group) assortie d'un objectif de cours maintenu à 750 pence, représentant un potentiel de progression de 38%.

S'il a déjà estimé qu'Aer Lingus pourrait apporter 200 millions d'euros (6%) au profit d'exploitation d'IAG à horizon 2020, le bureau d'études revisite le dossier à l'approche de l'expiration de l'offre du transporteur aérien anglo-espagnol sur cet Irlandais.

'Nous nous attendons à ce qu'Aer Lingus approfondisse l'ADN 'bas coûts' du groupe, augmentant la proportion de sièges à bas coûts au sein d'IAG et la probabilité que British Airways et Iberia continueront d'améliorer leurs marges', déclarent les analystes.

Credit Suisse pense que la bannière British Airways dépassera sa marge opérationnelle record de 10%, atteignant 12% en 2015, et que 'd'autres opportunités suggèrent une expansion des marges au-delà'.

En termes de valorisation, le bureau d'études s'attend à ce que le marché se concentre davantage sur une génération de free cash-flow convaincante, poussant le ratio valeur d'entreprise sur EBITDA vers sept (contre 5,8 - 4,7 fois pour 2015 - 2016 actuellement).

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