(BFM Bourse) - Havas s'inscrivait en légère baisse vendredi à mi-séance (-0,5% à 7,37 euros à 12h15) au lendemain de la publication de ses comptes annuels. Le chiffre d'affaires du groupe publicitaire était déjà connu. Il s'est élevé à 1865 millions d'euros, en croissance organique de +5,1% sur l'année écoulée, pour un résultat opérationnel courant en hausse de 7,4% à 263 millions d'euros.

La marge opérationnelle courante ressort ainsi à 14,1% du revenu en 2014 contre 13,8% en 2013, soit une amélioration de 30 points de base, grâce à une bonne maîtrise des charges de personnel. Le résultat net part du groupe s'établit à 140 millions d'euros en 2014 contre 128 millions d'euros en 2013, en progression de 9,4%.

Ces performances s'avèrent globalement conformes aux anticipations. Le consensus tablait sur une marge opérationnelle courante de 14,1%, pour un résultat opérationnel courant de 263 millions d'euros et un résultat net de 146 millions d'euros. La différence sur le résultat net provient d'un taux d'imposition un peu plus élevé que prévu.

Oddo Securities a réitéré sa recommandation "Neutre" sur Havas après cette publication. Le broker a toutefois légèrement relevé son objectif de cours, visant désormais 7,5 euros, contre 7 euros auparavant. Un ajustement motivé par des perspectives opérationnelles qui "s’annoncent porteuses" selon le courtier, qui évoque une croissance de la marge opérationnelle d’au moins 30 points de base à change constant en 2015.