(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son objectif de cours sur Promeo de 34,7 à 25,9 euros et son opinion de 'acheter' à 'accumuler', en raison du plus faible potentiel de hausse du titre et d'un 'newsflow' négatif dans la promotion.

Le groupe immobilier a publié des résultats annuels un peu inférieurs aux estimations du bureau d'études. La marge opérationnelle courante s'est ainsi effritée de 2,6 points à 12,6%, alors qu'il tablait sur 13,3%, sous l'effet de la baisse de la marge de l'HPA imputable à l'acquisition de Kawan et au rachat de nouveaux campings.

Notant que Promeo anticipe une activité commerciale 'compliquée' en 2012, Gilbert Dupont prévoit une baisse de 20 millions d'euros du CA 2012 de la promotion et un effritement de la MOC. Aussi, il ajuste sa séquence de BPA 2011-2013 de -14,6%, -25,8%, et -30,8%.

'Le cycle baissier qui se profile dans les activités de promotion devrait néanmoins être partiellement contrecarré par le développement du pôle loisirs', nuance l'analyste.

Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.