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Gemalto : Dérape après ses résultats semestriels

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(CercleFinance.com) - L'action du spécialiste des cartes à puces Gemalto perdait plus de 5% à la Bourse d'Amsterdam, vers 70 euros, après la publication de résultats semestriels jugés décevants par le marché du côté de la rentabilité, et alors que la situation se dégrade dans le Mobile. Et ce bien que la direction ait relevé ses prévisions opérationnelles pour 2015.

Sur la première moitié de l'exercice, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 32% en données publiées à 1,5 milliard d'euros, ce qui tient en partie à l'effet positif des devises. Mais même hors changes, la hausse (qui comprend la contribution de SafeNet) ressort à 20%.

'La croissance du chiffre d'affaires à taux de change constants, dans les activités Paiement (+22%), Machine-to-Machine (+23%) et Programmes gouvernementaux (+17%), a largement compensé la baisse du revenu des cartes SIM et services associés', commente la direction.

Selon le directeur général Olivier Piou, 'la solide croissance du chiffre d'affaires illustre la transformation structurelle accomplie par la Société et le succès de sa diversification. Grâce à notre flexibilité, nous avons pu allouer davantage de ressources internes et d'investissements externes aux activités dont la croissance est plus rapide. Le paiement, les programmes gouvernementaux et le Machine-to-Machine sont désormais trois moteurs de croissance importants et performants, complétés par le business Entreprises renforcé par l'intégration de SafeNet.''

Notons cependant que l'activité Mobile, qui concentre 44% du résultat opérationnel, a vu ses ventes plier à changes constants de 2% sur le semestre à 641 millions, mais aussi de 9% au seul 2e trimestre à 323 millions.

Et ce alors que la division Paiement & identité (49% de la rentabilité opérationnelle), elle, affiche des progressions de ses ventes à changes constants de 43% sur le semestre, à 840 millions, avec une accélération au 2e trimestre (+ 50% à 473 millions).

Si les ventes sont globalement conforme aux attentes, tel n'est pas le cas du résultat des activités opérationnelles : en hausse de 33% à 160 millions d'euros, ce dernier permet de maintenir la marge à 10,6%. Mais le marché s'attendait, selon Société Générale, à un chiffre de 169 millions, et donc à une amélioration de la rentabilité.

Au final, en données ajustées, le résultat net progresse de 10,3% à 105,7 millions d'euros (1,21 euro par action).

Notons qu'en données IFRS, le résultat net part du groupe ressort à 13,7 millions d'euros (0,15 euro par action). En cause : principalement une charge exceptionnelle de juste valeur de 67 millions d'euros passée au titre de SafeNet. Sans impact sur la trésorerie, elle est 'principalement liée à la réévaluation IFRS des stocks pré-acquisition de SafeNet à leur valeur de réalisation', indique Gemalto.

Le groupe “n'a pas subi d'impact de la tentative de piratage de cartes SIM par les services de renseignement britanniques et américains”, relève-t-on ce matin chez Aurel BGC.

En guise de perspectives, le groupe anticipe maintenant, en 2015, sur une “croissance à deux chiffres du résultat de ses activités opérationnelles”. Ce qui correspond à un relèvement de prévisions, puisque Gemalto tablait précédemment sur “une progression régulière du résultat annuel des activités opérationnelles”.

Mais Société Générale souligne que le consensus intégrait déjà une anticipation de hausse de l'ordre de 15% du résultat opérationnel à 427 millions d'euros, ajusté de SafeNet. Ils conseillent toujours la valeur à l'achat en visant une cible de 85 euros.

En 2017, Gemalto table toujours sur un résultat opérationnel de plus de 660 millions d'euros.


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