(Cercle Finance) - Malgré des perspectives attractives à moyen terme, Crédit Suisse a abaissé son objectif de cours sur Gemalto à 17,3 euros contre 21,9 euros initialement. Le bureau d'analyste reste toutefois à Neutre sur le leader mondial de la carte à puce né de la fusion d'Axalto et de Gemplus.

Crédit Suisse est en particulier dubitatif quant aux chances de parvenir à une marge opérationnelle de 10% avant intégration des synergies dès 2009, compte tenu de la forte pression sur les prix dans le secteur des cartes à puce subie par le groupe sur certains de ses principaux marchés.

Bien qu'en ligne avec les attentes du marché, les résultats annuels de Gemalto se sont en outre inscrits en baisse pour son exercice fondateur. Le chiffre d'affaires 2006 a en particulier était affecté par la baisse des ASP dans l'activité de téléphonie mobile sur les marchés émergents. Sur les marchés matures, l'amélioration du produit mix a par ailleurs atteint un palier, le décollage de la téléphonie de troisième génération (UMTS) se faisant plus lentement que prévu.

Mais Gemalto dispose à moyen terme d'importantes opportunités pour baisser ses coûts, selon le Crédit Suisse.

Le titre Gemalto recule de 0,79% à 17,58 euros ce jeudi à la Bourse d'Amsterdam.

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