Kaufman et Broad est une société immobilière créée en 1968 ayant pour objet la construction et

la promotion d’immeubles. Implantée essentiellement en France, la société Kaufman et Broad

propose de construire des bâtiments à usage d’habitation, puis grâce à ses nombreuses

acquisitions, elle loue aussi des appartements et des bureaux. La société Kaufman est depuis

l’an 2000 cotée à la bourse de Paris au sein de l’indice CAC Allshares sur le marché Eurolist

compartiment B. Enfin le titre Kaufman et Broad est éligible PEA et SRD.



Analyse fondamentale



La société Kaufman et Broad est entrée en bourse en 2000 et a profité de sa capitalisation pour

acquérir des actifs et diversifier son activité immobilière. Cependant, les activités de Kaufman

and Broad sont fortement soumises à la conjoncture économique. La période, fin de l’année 2008

à fin l’année 2009 a été marquée par la crise financière qui a fortement touché le marché

de l’immobilier. L’entreprise Kaufman et Broad n’a pas été épargné, elle est en

difficulté car son chiffre d’affaires annuel pour 2009 est en baisse de 19.8%. La bonne nouvelle

pour cette société, c’est la loi Scellier votée par le gouvernement et l’augmentation de

prêt à taux 0%. Concernant la loi Scellier, plus avantageuse que les lois de Robien et de Borloo,

elle propose de profiter d’une réduction d’impôt considérable pouvant aller jusqu’à 37% de

la valeur du bien sous condition de louer le logement nu à usage d’habitation principale pendant

une durée minimale de 9 ans. Cette loi va permettre à l’entreprise de relancer son activité

engagée en 1968 : la construction d’immeubles. Le PER de 2009 est de 0 ce qui signifie que la

société n’a pas fait de bénéfice. Le PER de 2010 est estimé à 40,78, soit une estimation sur

un résultat futur largement positif. Concernant son excédent brut d’exploitation (EBE) c’est

à dire la trésorerie potentielle de la société n’est que de 1 million d’euros en 2009

contre une prévision pour 2010 de 47 millions d’euros, soit une augmentation prévue de 4200%.

Si la société parvient à son objectif elle pourra financer ses opérations de croissance externe,

ses investissements, et les remboursements liés aux différents emprunts.





Analyse Graphique et Technique



La valeur de l’action est en corrélation avec la conjoncture, si la consommation augmente, le

cours de bourse de la société Kaufman et Broad augmentera aussi. En période de crise, il est

difficile pour une entreprise comme Kaufman et Broad de se développer. Cependant, avec les

dispositions prises par le gouvernement la consommation devrait être relancé. Le cours de bourse

de Kaufman et Broad à la clôture du 22/01/2010 est de 16,66€, selon les prévisions des

analystes le cours devrait s’orienter vers la hausse durant l’année 2010. Les indications sont

positives, la MA 20 a croisé la MA 50 vers la hausse annonçant un changement de tendance vers la

hausse transformant à l’avenir la résistance placée à 17,04 € en support. Les indicateurs de

surventes et de surachats tels que le taux RSI qui se situe à 44.03%, nous pouvons notamment voir

que les stochastiques sont assez explicites, le seuil des 20% est largement dépassé indiquant un

rebond à moyen terme.



Consensus



En s’appuyant sur l’analyse fondamentale et sur l’analyse technique, il convient de se

positionner long à moyen terme. Un Stop-Loss est placé à 15,56€ soit 6% du cours actuel pour

s’immuniser d’une crise persistante impliquant la baisse de la consommation et la révision du

résultat avenir à la baisse.