(CercleFinance.com) - UBS revient ce matin sur le dossier Fnac Darty. Les analystes ne sont pas effrayés par le départ du directeur général du distributeur spécialisé et confirment leur conseil d'achat sur la valeur, ainsi que leur objectif de cours de 90 euros.

Certes, indique une note, les comptes semestriels de Fnac Darty, attendus le 27 juillet, devraient s'avérer plutôt 'faibles' : les analystes anticipent une baisse de 3,9% des ventes à données comparables au 2e trimestre. De plus, Alexandre Bompard, le directeur général qui a fait merveille ces dernières années, vient de partir rejoindre Carrefour.

Mais les perspectives de Fnac Darty restent positives : selon UBS, le cours actuel ne reflète pas la capacité du groupe à faire face aux 'pure players' de la distribution en ligne, ni sa capacité à générer de la trésorerie. Pas plus d'ailleurs qu'un résultat d'exploitation ajusté qui s'annonce en croissance annuelle moyenne de 14% l'an entre 2016 et 2020, qu'une génération de cash propre à réduire la dette. Ni, enfin, 'l'éventualité d'un partenariat entre Fnac Darty et les hypermarchés de Carrefour en France', suppute une note. UBS sera cependant attentif à la nouvelle équipe de direction de Fnac Darty, facteur clé de toutes ces hypothèses.

Enfin, la croissance organique devrait revenir au 2e semestre : + 1,7%, selon UBS, après - 3,4% durant la première moitié de l'année. Sans oublier une amélioration des marges.


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