(CercleFinance.com) - UBS s'est penché ce matin sur le dossier Eutelsat avant que l'opérateur satellitaire ne publie son chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 11 mai prochain. L'objectif de cours passe de 24 à 26 euros en raison notamment du relèvement du bénéfice par action estimatif 2010 de 6% à 1,07 euros par le bureau d'études après que le groupe ait finalisé son refinancement.

Le coût global de l'endettement d'Eutelsat est de 3,50% environ, couverture comprise.

Le 11 mai prochain, UBS s'attend à ce que l'opérateur satellitaire annonce des ventes trimestrielles (T3) de 258,5 millions d'euros, soit + 9,3% par rapport à l'année précédente. Le satellite W7 nouvellement lancé, qui diffuse notamment en Afrique et en Russie, devrait soutenir la hausse séquentielle du chiffre d'affaires.

Ce satellite apporte une solution à l'occupation par Eutelsat du créneau des 16 degrés Est, mais elle n'est que temporaire. Le lancement du satellite W3B 'sécurisera définitivement cette position orbitale', selon UBS, mais elle n'est pas encore effectuée.

Les analystes suivent également de près le futur lancement du satellite Ka Sat, pour lequel 58 accords de distribution ont déjà été conclus. Leur objectif de cours de 30 euros est abattu de 15% environ afin de tenir compte des aléas relatifs à ces deux lancements. UBS estime donc la valeur proche de son prix à son cours actuel de 27,50 euros.

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