(CercleFinance.com) - A l'approche de la publication des résultats annuels 2007 et des ventes du 1er trimestre 2008 d'Etam Développement, JP Morgan réitère sa recommandation à Neutre sur le distributeur international de prêt-à-porter féminin, avec un objectif de cours de 23 euros.

Compte tenu de ventes 2007 annoncées à 1,005 milliard d'euros, le bureau d'analystes table sur un Ebit de 53,3 millions d'euros, en baisse de 27% sur un an, soit une marge d'Ebit de 5,3%. Le bénéfice net devrait pour sa part s'établir à 29,3 millions, en repli de 16% par rapport à 2006.

Concernant les ventes des trois premiers mois de l'année 2008, JP Morgan vise 277,4 millions d'euros, soit une hausse de 0,4%. A périmètre constant, le chiffre d'affaires devrait toutefois se tasser de 1,8%, pénalisé par un recul de 2% en France, compte tenu d'un environnement peu porteur et des soldes sans relief. Toujours à périmètre comparable, les ventes en Chine devraient se replier de 5%.

Le broker estime que la direction doit se concentrer sur la Chine et développer un plan d'action pour enrayer la chute de l'activité pro-forma, repositionner les marques et optimiser les coûts de structure.

' Avec le récent changement de direction, nous ne nous attendons pas à un redressement en Chine cette année ' souligne toutefois l'analyste.

Le titre Etam Développement progresse de 4,6% à 23,8 euros à la Bourse de Paris.

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