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Easyvista : Portzamparc 'conserve' toujours, vise 2,6e

jeudi 1 avril 2010 à 16h07
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Portzamparc maintient aujourd'hui sa recommandation ' conserver ' sur le titre Staff&Line, assortie d'un objectif de cours de 2,6 euros, dans le sillage d'une ' bonne publication ' 2009, où le groupe se rapproche de la rentabilité.

Malgré la sous valorisation du dossier (le titre se paye sous les fonds propres), le broker ne revoit pas à la hausse sa recommandation dans l'attente de plus d'indications sur le timing de la rentabilité et sa récurrence.

L'éditeur de logiciels d'IT Management a publié mardi dernier des résultats 2009 proches de l'équilibre : le résultat net ressort à -0,2 millions d'euros (contre -1,7 millions en 2008) et le résultat opérationnel courant s'inscrit à -0,2 millions d'euros (contre -1 million en 2008).

Cette publication est supérieure aux attentes du courtier qui anticipait un résultat opérationnel courant à -0,5 millions d'euros.

L'analyste explique dans sa note que l'effort porté sur les coûts a permis de réduire les charges d'exploitation de 1,6 million d'euros en 2009, soit une baisse de 20% (-2,8 millions) des charges opérationnelles en 2 ans.

Evoquant les perspectives 2010, Portzamparc indique que le point mort devrait stagner autour de 10,8 millions d'euros, tandis que le niveau des ventes devrait profiter de la montée en puissance du réseau de partenaires (une trentaine recrutée en 2009), mais également d'un socle solide de maintenance (3,5 millions d'euros en 2009, soit 1/3 des ventes).

Et, enfin, du déploiement commercial de l'offre Saas.

L'atteinte de la rentabilité en 2010 dépendra selon l'analyste du niveau de ventes Saas. ' Une faible part assurera la rentabilité mais une part importante améliorera la récurrence du modèle et la profitabilité à moyen terme, ce qui serait une bonne nouvelle ', a t-il conclu.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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