(Cercle Finance) - UBS réduit son objectif de cours sur Dexia de 15 à 13,85 euros et réitère sa position vente, après la publication des résultats trimestriels du groupe de services financiers franco-belge vendredi matin.

L'analyste souligne que le résultat net sous-jacent est ressorti inférieur de 12% au consensus, à 480 millions d'euros contre les 543 millions attendus. Les revenus se sont quant à eux avérés plus mauvais de 7% que la prévision moyenne des brokers, les coûts de 3% et les provisions de 17%. En conséquence, le courtier a réduit sa prévision de bénéfice par action pour 2008 de 9,5% à 2 euros.

UBS souligne la provision de 1,5 milliard prise pour AFS, qui représente 8% du capital de Dexia. Le bureau d'études pense que cette perte peut se répéter, voir s'accroître, en l'absence d'un rebond inattendu du marché du crédit d'ici la fin de l'année.

Le broker souligne par ailleurs que la plus mauvaise performance provient de l'activité de financement public, pourtant considérée comme la plus défensive.

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