(CercleFinance.com) - Tout en restant 'neutre' sur le titre Dexia, UBS réduit son objectif de cours de 3,30 à 2,80 euros à l'approche de la publication des résultats de premiers trimestre de l'établissement financier, le 10 mai.

Le broker abaisse de 20% ses estimations pour l'année 2011 et prévoit un résultat de 74 millions d'euros pour le groupe franco-belge sur le trimestre écoulé, contre 203 millions à la même époque de l'année dernière.

UBS explique tabler sur des pertes plus élevées sur le portefeuille américain de RMBS (titres adossés aux crédits hypothécaires résidentiels), des charges d'impositions plus importantes en raison d'un mix géographique moins favorable des pertes, et des coûts de désendettement plus lourds du fait d'une accélération du programme de cessions d'actifs.

Le courtier juge par contre encourageant que les mesures de restructuration de Dexia semblent en bonne marche, avec 40% du programme de financement annuel déjà réalisé.

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