(BFM Bourse) - Dexia plonge littéralement de 7% à 17.9 euros dans les premiers échanges vendredi matin. Le discours de la direction de la banque franco-belge qui accompagne la publication de résultats trimestriels en baisse ne passe plus.

« L'exposition de Dexia aux ‘subprimes' est et reste bien protégée et aucune perte économique significative n'est attendue à ce titre » martèle Axel Miller, administrateur délégué de Dexia.

Mais ces propos n'occultent pas la déception liée au recul des différents agrégats comptables de l'établissement au troisième trimestre : les revenus ont diminué de 12.6% à 1.452 Milliard d'euros, le résultat brut d'exploitation chute de 40.3% à 485 Millions d'euros, et le résultat net tombe à 439 Millions d'euros, en repli de 28.3%.

La banque souligne pourtant que son résultat net « sous-jacent » du trimestre est stable à 481 Millions d'euros, et en hausse de 11.8 % à 1.758 Millions d'euros sur les 9 premiers mois de l'année. Tous les métiers commerciaux enregistrent une croissance à deux chiffres de leurs résultats nets « sous-jacents » (à taux de change constant) : Services financiers au secteur public et financement de projets +11.9%, Services financiers aux particuliers +15.6%, Gestion d'actifs +35%, Services aux investisseurs +14.1%.

Mais ces résultats "sous-jacents" ne tiennent pas compte des éléments non liés aux activités opérationnelles et des évaluations au prix du marché du portefeuille des CDS chez FSA. Certes « toutes les corrections comptables apportées, qu'elles soient positives ou négatives, doivent en définitive s'annuler à l'échéance des transactions » pour cette filiale, souligne la société. Mais les résultats communiqué ne fournissent manifestement pas les éléments qui auraient pu rassurer les opérateurs sur les risques potentiels de mise sous surveillance du rating de FSA.