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Dexia : Natixis voit peu d'espoir pour les actionnaires minoritaires

Natixis voit peu d'espoir pour les actionnaires minoritairesNatixis voit peu d'espoir pour les actionnaires minoritaires

(Tradingsat.com) - Séance noire pour Dexia, qui, en chutant de 22,5% à 1,008 euro, a signé mardi la plus forte baisse de tout le SBF 120. Le scénario d'un démembrement de la banque franco-belge, déjà envisagé lors de la crise financière de 2008, est revenu en force hier soir après un communiqué du groupe annonçant le lancement d'un processus destiné à résoudre ses problèmes structurels.

Des problèmes de taille, à commencer par le poids de l'énorme portefeuille obligataire de 100 milliards d'euros, hérité du passé (les fameux actifs toxiques issus de la crise des subprime, regroupés dans la division « Legacy »), qui nécessite des montants d'actifs en collatéral très lourds.

La solution serait de créer une structure de défaisance bénéficiant de la garantie de l'Etat français et belge, qui accueillerait ces « actifs toxiques ».

Parallèlement, Dexia cèderait ou adosserait ses activités stratégiques. En ce qui concerne le métier de financement des collectivités locales, le groupe travaille déjà depuis plusieurs semaines à la création d'une coentreprise qui serait détenue pour l'essentiel par la Banque Postale et la Caisse des Dépôts et Consignations.

« Le montant dégagé de cette opération servirait à absorber les pertes potentielles sur les actifs toxiques », commentent les analystes de Natixis, Mais au stade actuel, le broker, qui maintient son opinion « Neutre » sur Dexia, ne voit pas comment une telle opération pourrait être profitable à l'actionnaire minoritaire.


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