(CercleFinance.com) - Morgan Stanley a ce matin révisé en baisse de 10% l'objectif de cours assigné à Dexia, qui passe de 5,20 à 4,70 euros, soit un potentiel quasiment nul par rapport à son prix actuel. En cause : la faible visibilité offerte par les résultats du groupe bancaire franco-belge. Le conseil de 'sous-performance' est confirmé.

Certes, relèvent les analystes, 'la stratégie du management visant à rééquilibrer les financements et à réduire le bilan de la banque est claire'. Mais 'nombre de facteurs sont susceptibles de peser sur la capacité bénéficiaire du groupe, dont nous estimons que le marché les sous-évalue', écrit Morgan.

La décision attendue de la part de la Commission européenne, fin février, ne devrait pas modifier les prévisions des analystes. 'Toutefois, dans le meilleur des cas, elle sera neutre pour le titre', Dexia étant l'une des banques les plus exposées de celles suivies par Morgan en raison de son 'leverage' et du déséquilibre de ses financements. 'Les dernières propositions des organes de régulation sur ces points pourraient mettre à l'épreuve la stratégie de restructuration de Dexia', conclut Morgan.

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