(CercleFinance.com) - JPMorgan abaisse son objectif de cours sur Dexia de 23,50 à 19,52 euros et réaffirme sa position 'Neutre' sur le titre, après la publication des résultats du groupe de services financiers au titre de son premier trimestre 2008, la semaine dernière.

Le broker réduit ses estimations de résultats pour la période 2008-10 de 16% en moyenne, plaçant ainsi ses prévisions inférieures de 14% en moyenne au consensus. Il explique cette baisse principalement en raison de charges de crédit plus importantes chez FSA, s'attendant à une poursuite des ajustements de valeurs sur certains portefeuilles.

JPMorgan se dit aussi plus prudent concernant l'activité de TFM (trésorerie et marchés financiers), estimant que les bénéfices actuels tirés des prêts interbancaires ne peut être durable alors que les 'spreads' dans le secteur bancaire commencent à se tendre.

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