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Delachaux : Gilbert dupont conseille d'apporter

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont conseille par avance d'apporter les titres Delachaux à l'offre qui sera présentée par le fonds CVC Capital et l'une des trois branches familiales qui vont reprendre le groupe. Le titre est bien valorisé au cours actuel et une contre-offre est peu probable.

Ce matin, CVC Capital a annoncé son entrée au capital d'une des sociétés holdings du groupe, Sogrepar, au prix de 83 euros coupon attaché (soit 1 euro au titre de l'exercice 2010). Il a également annoncé la signature d'un pacte d'actionnaires qui doit laisser le contrôle à la troisième branche familiale, les deux premières se désengageant.

L'OPA à venir devrait se dérouler dans les mêmes conditions, à savoir à 83 euros dividende attaché, bien qu'aucun calendrier précis n'ai été indiqué pour l'instant.

Alors que la cotation du titre va reprendre, Glilbert Dupont conseille par avance d'apporter à la future offre valorisant “correctement” la société d'équipements industriels notamment destinés aux chemins de fer.

En effet, la probabilité d'une contre-offre est faible “dans la mesure où un tour de table a d'ores et déjà eu lieu et où elle ne pourrait se faire qu'avec l'accord de la troisième branche familiale”. Et le titre a déjà pris plus de 30% depuis que les premières rumeurs, qui ont commencé à circuler en mars. Enfin, à son prix actuel, l'action Delachaux capitalise plus de 13 fois les bénéfices attendus pour l'année 2012.

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