(CercleFinance.com) - Oddo dégrade sa recommandation sur Club Med de 'achat' à 'accumuler' avec un objectif de cours ramené de 16 à 14 euros sur le titre du voyagiste français.

Le bureau d'études juge 'décevante' l'émission d'obligations convertibles compte tenu de la nouvelle dilution subie par les actionnaires et les financements bancaires étant possibles selon lui.

'La pression qu'induisait l'endettement sur l'accélération de l'asset management se réduit donc, ce qui fait craindre un ralentissement des externalisations d'immobilier alors que nous jugeons le contexte davantage porteur aujourd'hui' ajoute Oddo.

'La baisse de résultats sur le second semestre traduit un manque de pricing power. Malgré un momentum qui reste bon sur la hausse de clientèle, nous pensons que l'upside se réduit' ajoute-t-il.

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