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Club mediterranee : Les perspectives pour le 2nd semestre inquiètent les investisseurs

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(Tradingsat.com) - Club Méditerrannée chute lourdement à la Bourse de Paris jeudi matin (-4,4% à 13,5 euros vers 10 heures) après la publication de ses résultats semestriels.

Le leader mondial des villages de vacances a pourtant fait état d'une progression de 4,6% à 798 millions d'euros du volumes d'activité Village sur la période, accompagnée d'une hausse de son EBITDA (excédent brut d'exploitation) à 85 millions d'euros contre 80 millions d'euros un an plus tôt.

Mais les perspectives inquiétent. Si le groupe fait état d'un niveau de réservations au 2 juin pour l'été 2012, exprimé en volume d'activité à taux de change constant, en progression de + 3,5%, sur les 4 dernières semaines, les réservations affichent cependant un recul de 1,1%. "Sur l'Europe, la baisse de 2,7% est en partie due à des marchés touristiques qui continuent à se dégrader", indique Club Méditerrannée.

"L'objectif (revu en baisse il y a 6 mois) d'améliorer les marges d'Ebitda sur l'année est donc rempli sur le premier semestre mais fragile (le second semestre étant plus incertain et avec bénéficiant structurellement de moins de pricing power)", commente aujourd'hui Oddo Securities.

Le broker, qui tablait jusqu'à présent sur une marge d'Ebitda de 9% sur l'année 2012 estime que le risque demeure que le marché anticipe désormais un recul. Il maintient ainsi son opinion "Neutre" sur Club Méditerrannée, avec un objectif de cours de 18 euros.


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