(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont a réitéré ce matin son conseil d'achat sur l'action Cegid ainsi que son objectif de cours de 29,9 euros. En Bourse de Paris, le titre dévisse ce midi de l'ordre de 6% et revient autour des 22 euros après des ventes 2010 et des résultats intermédiaires mal accueillis.

Ce matin, l'éditeur de logiciels de gestion dont Groupama et ICMI, holding de Jean-Michel Aulas, contrôlent à eux deux un peu plus du tiers du capital, a fait état d'un chiffre d'affaires 2010 quasi-stable de 249,6 millions d'euros, avec une baisse à données comparables de 0,9% au 4ème trimestre. Le groupe a indiqué que son résultat opérationnel courant (ROC ; comptes annuels attendus le 2 mars) sera inférieur à celui de 2009 et que le bénéfice net dépassera les 17,9 millions de l'année précédente.

Gilbert Dupont attendu des ventes un peu plus dynamiques sur l'année à 254,5 millions d'euros. 'Nous nous attendions à une accélération au cours du T4, ce dernier est ressorti globalement en ligne avec les tendances observées sur les neuf premiers mois', commente le bureau d'études. Tel n'a pas été le cas et les ventes en termes bruts du T4 ont baissé de 0,3% à 73,3 millions. Les analystes soulignent qu'en excluant la branche Vente de matériels, en extinction, l'activité aurait progressé de 5%.

Gilbert Dupont souligne aussi qu'en raison d'une hausse de 3 millions d'euros des amortissements, Cegid estime que le ROC devrait lui ressortir en dessous du niveau observé en 2009 (28,5 millions d'euros). Mais le bénéfice net est attendu en hausse et les ventes de 2011 sont prévues, selon les analystes, à 267,8 millions (+7,3%).

Bref, “le groupe confirme la bonne tenue de son chiffre d'affaires d'éditeur et ce malgré une baisse plus importante qu'attendu dans les services”, concluent les analystes.

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