(CercleFinance.com) - Oddo reprend un suivi sur Capgemini à 'accumuler', recommandation assortie d'un objectif de cours fixé à 39 euros, mettant en avant une faible valorisation mais une dynamique défavorable à court terme.

Le bureau d'études estime qu'en dépit d'une valorisation limitée, la valeur reste pénalisée par un consensus exigeant. Selon lui, la croissance organique envisagée en 2011, de 2,5%, confère un levier limité sur la marge opérationnelle de 30 à 50 points de base.

'Le consensus de 7,5% pour 2011 (contre 6,7% en 2010) fait donc, selon nous, office de best case', affirme Oddo.

Il considère aussi que le niveau anticipé pour le premier semestre, concentrant les facteurs défavorables (inflation salariale, faible top line...), devrait agir comme un autre facteur inhibant à court terme.

'Nous anticipons ainsi un momentum de révision peu favorable jusqu'à la publication des guidances en février', conclut l'analyste.

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