(CercleFinance.com) - UBS remonte sa recommandation sur BBVA de 'vente' à 'neutre' après le recul de 18% du titre par rapport à son pic de l'année, une baisse qui l'a ramené à proximité de son nouvel objectif de cours de 7,7 euros.

Ce dernier est abaissé par rapport à un précédent de huit euros, dans le sillage d'une légère réduction des hypothèses UBS de BPA pour le groupe bancaire espagnol, en raison d'un environnement de financement plus difficile et de la conversion d'obligations en actions pour deux milliards d'euros.

L'intermédiaire voit d'un bon oeil cette opération, pensant que BBVA devrait rester concentré sur l'amélioration de ses ratios de capitaux tout en traitant les problèmes domestiques.

Le broker s'attend à un long cycle de provisionnement, étant donnés les risques sur la qualité des actifs domestiques, qui ne sont selon lui pas pleinement traduits dans la valorisation de marché actuelle de certaines banques cotées.

Copyright (c) 2011 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.