(BFM Bourse) - Après avoir effectué une visite privée chez Latécoère, Gilbert Dupont a décidé de réitérer sa recommandation "Acheter" sur le groupe aéronautique, tout en portant son objectif de cours de 6,2 à 6,4 euros.

Le courtier note que le remboursement de l’intégralité du crédit syndiqué hérité de la restructuration financière réalisée en 2015 devrait permettre de générer "une économie de frais financiers de l’ordre de 5 millions d'euros par an (avant IS), soit un impact de +12% en moyenne sur nos BPA 18-19."

"L’impact du remboursement du crédit syndiqué est toutefois en grande partie compensé par la prise en compte d’un scénario légèrement plus conservateur en matière de rentabilité (marge d’EBIT ajusté de 8,2% vs 8,9% précédemment et 8,6% en 2017)", explique l'analyste.

En discutant avec la direction, Gilbert Dupont comprend également que "la progression des marges devrait être perturbée en 2018 par divers éléments dont les coûts de démarrage des deux nouvelles unités de production et une pression tarifaire sur certains programmes matures en contrepartie de volumes plus importants". Malgré tout, le courtier estime que "la valorisation reste abordable (VE/EBIT ajusté 2018 de 10x) au regard du redressement en cours de la génération de Free Cash Flow et du newsflow positif qui pourrait continuer d’entourer le titre (retour de la croissance organique, M&A…)".