(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'alléger' sur Audika et fixe l'objectif de cours à 8,7 euros, au lendemain de la publication des résultats annuels, 'en forte baisse comme anticipé'.

Le groupe de centres de correction auditive a publié un résultat net de 6,9 millions d'euros au titre de 2012, soit une marge nette de 6,4% contre 7,7% l'année précédente.

La marge opérationnelle courante s'inscrit à 11,4%, en retrait de 3,9 points, à cause de l'impact du recul d'activité sur une structure de coûts fixes. Le groupe a choisi de maintenir stratégiquement l'ensemble de ses investissements marketing et a mis à profit cette période pour, d'une part, renouveler en partie son management opérationnel en France et pour d'autre part, finaliser sa réorganisation en Italie.

'Dans le détail, la marge opérationnelle courante en France ressort à 13,1% alors que l'Italie dégage une perte opérationnelle limitée à 0,9 million d'euros', précise Gilbert Dupont.

'Côté Bilan, la société a poursuivi son désendettement pour atteindre un gearing historiquement bas de 25%', ajoute l'analyste.

Pour 2013, Audika se fixe comme premier objectif le retour à la croissance en France et en Italie. L'anticipation du bureau d'études d'un chiffre d'affaires 2013 de 114,5 millions d'euros, en hausse de 5,2%, lui semble plutôt volontariste.

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