(CercleFinance.com) - Janney Montgomery Scott maintient sa recommandation d'achat sur American express après l'annonce de la fin du partenariat avec Costco, mais abaisse son objectif de cours de 101 à 94 dollars.

Le broker reconnaît que les investisseurs sont en droit de s'interroger sur la perte du contrat, qui pourrait annoncer selon lui le départ d'autres partenaires dans le co-branding.

Cependant, l'émetteur de cartes de crédit ne pouvait pas accepter les conditions économiques dégradées qui lui étaient imposées par la chaîne de magasins d'entrepôts, souligne-t-il.

Janney justifie la décision du groupe par (1) l'impossibilité d'accepter le taux de rendement du distributeur, (2) l'existence de meilleures pistes de développement pour redéployer son capital et (3) la possibilité de regagner les clients perdus.

Pour Janney, American Express devrait être en mesure de compenser la perte de ce contrat dans sa trajectoire de croissance à horizon 2017.

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