(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère son opinion 'achat' sur Altran Technologies et relève sa valeur intrinsèque ('fair value') de 12 à 13 euros, estimant que le plan stratégique 2016-2020 à présenter en novembre augure un changement de dimension pour le groupe.

'Le nouveau PDG Dominique Cerutti est selon nous un atout capital pour faire passer Altran à un stade supérieur de son développement', juge le broker, qui met en avant son expérience de 23 ans chez IBM.

Si Altran n'est pas reconnu comme le leader mondial de la R&D externalisée, Bryan Garnier estime que 300 à 400 millions d'euros d'acquisitions en Allemagne et le développement de l'offshore pour le marché américain permettront d'atteindre ce but.

Selon le courtier, Altran sera capable de générer en 2020 une marge opérationnelle supérieure à 12% grâce à la restauration de la rentabilité en Allemagne et à l'amélioration de la compétitivité par l'industrialisation.

'La décote face à Alten est en apparence faible (5-10%), mais nous estimons que l'annonce du plan stratégique 2016-2020 devrait pouvoir amorcer un meilleur statut boursier pour Altran', ajoute l'intermédiaire au chapitre de la valorisation.

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