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Altice : Bryan Garnier ajuste sa valeur intrinsèque

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation 'achat' sur Altice et ajuste sa valeur intrinsèque ('fair value') de 16,3 à 16,5 euros, avec une mise à jour de ses modèles pour prendre en compte les dernières dynamiques et perspectives pour le groupe télécoms.

Le broker estime ainsi qu'en France, 'une réduction plus forte des coûts devrait plus que compenser les pressions sur le revenu moyen par client chez SFR', ce qui le conduit à rehausser de plus de 2% ses EBITDA estimés pour 2017 et 2018.

L'intermédiaire financier relève aussi ses prévisions d'EBITDA à l'international d'environ 5% pour 2016, 2017 et 2018, pour prendre en compte des synergies meilleures que prévu au Portugal en particulier.

Bien que le potentiel par rapport à sa 'fair value' soit plus faible sur Altice que sur SFR, il voit l'international comme un catalyseur à court terme tangible pour Altice, et pense que la confiance basse pour la France ne devrait pas être extrapolée à l'ensemble du groupe.

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